安信证券-简评美联储6月议息会议：美国经济处于顶部区域-180614

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        美国经济处于顶部区域--简评美联储6月议息会议    
        6月13日，美联储将联邦基金目标利率区间由1.50%-1.75%上调到1.75%-2.00%，符合市场预期。美联储仍对美国经济非常乐观，鲍威尔认为，"前两轮周期是因为金融稳定性而结束，而不是因为通胀的缘故"。我们倾向于认为，物价是经济周期运行的结果，美国2011年以来名义物价涨幅较低更多是因为资产端收益率的下降，因此以名义增速和实际增速缺口衡量的通胀缺口并不低。美国经济现在已经过热，正处于周期的顶部区域，我们维持之前的观点，即美国实际经济增速同比将在今年上半年触顶。最重要的不确定性来自于财政的扩张力度，考虑到债务上限和联储收紧货币政策，我们倾向于认为，美国财政进一步扩张的空间有限。  
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。