西部证券-亿嘉和-603666-中报点评：业绩符合预期，持续加大特种机器人领域投入-210819

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2021H1公司业绩符合预期。

2021H1公司实现营业收入3.50亿元，同比增长9.04%，主要本期确认的室外带电作业机器人收入较去年同期增加所致；归属于母公司所有者的净利润为0.92亿元，同比增长8.58%，业绩增速符合预期。

业务扩张+研发投入，公司期间费用率大幅提升。

公司2021H1销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为7.62%/12.54%/2.44%/23.00%,同比增长0.92pct/下降2.48pct/增长1.94pct/增长13.83pct。

公司销售费用率增加主要系公司加大新产品宣传推广及产品计提的售后服务费用增加所致，研发费用率增加主要系报告期内为提高公司竞争力，加大了各类产品的研发投入所致。

完成非公开发行项目，持续加大特种机器人领域投入。

报告期内，公司完成了非公开发行股票项目，此次发行共募得资金7.08亿元，将用于特种机器人领域，主要项目包括室内轮式智能巡检机器人、室内智能巡检操作机器人、消防搜救机器人等。

募投项目完成后，公司将进一步推进多元化战略布局，在加强公司巡检和操作类机器人产品优势地位的同时，深入开展消防类机器人的产品研发和市场推广。

投资建议：我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.91/6.77/9.41亿，同比增长46.0%/37.9%/38.9%，对应EPS分别为2.38/3.28/4.55元，维持增持评级。

风险提示：客户集中度、应收账款、新进入者等风险。