远东资信-2021年7月社零与重点行业债券发行人月度观察：社零增速整体回落，重点行业债券融资规模下降-210819

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7月份，我国社会消费品零售总额34925亿元，同比增长8.5%，较2019年7月份增长7.2%，两年平均增速（2021年7月相对于2019年同期的复合年增长率）为3.6%。

除汽车以外的消费品零售额为31578亿元，增长9.7%。

限额以上消费品零售总额12425亿元，同比增长8.5%，增速较6月下降4.7个百分点。

受到局部地区气象灾害和疫情反复等因素影响，社零增速有所回落，不及预期。

从经营单位上看，7月份，乡村消费品零售额（同比+8.8%）较城镇恢复快（同比+8.4%）。

从消费类型上看，餐饮和商品零售同比增速均有下降，餐饮消费降幅大于商品零售。

1-7月份，网上商品和服务零售总额同比增长21.9%，同比较前值回落1.3个百分点。

前月线上消费节提前释放线上消费需求加之7月没有大型节、假日，线上、线下消费增速有所放缓，符合预期。

7月份，必选消费品增速整体回升，其中，烟酒类和饮料类继续保持较快增速（同比+15.1%和+20.8%）。

可选消费品中，7月，限额以上汽车零售额为3347亿元，同比下降1.8%；从乘用车上看，7月产量表现略好于销量，汽车产销仍受“缺芯”和疫情等因素影响；可选消费品增速整体回落。

重点行业政策监测方面，7月，中央政治局会议定调，对新能源汽车产生重大利好，将促进新能源汽车加速发展。

地方层面上，各地地方政府，例如十堰市、长春市、贵州省、成都市等纷纷出台充电基础设施建设规划。

重点行业债券发行人监测方面，7月份，一般零售和汽车整车两个行业的债券净融资额分别为10.19亿元和11.42亿元，家用电器行业实现零净融资。

7月份，三个行业的债券发行规模较前月都有所下降，一般零售行业净融资有所回升；汽车整车行业和家电行业净融资额均大幅回落，家电行业净融资额为零。