华创证券-正业科技-300410-2018年半年报预告点评：下游维持景气推动公司业绩持续向好-180615

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        事项：    
        公司发布2018年半年报业绩预告，报告期内公司预计实现归母净利润1.06亿元-1.31亿元，同比增长30%-60%。      
        评论：    
        优化产业布局，聚焦技术创新，推动业绩持续增长      
        公司预计上半年实现归母净利润1.06亿元-1.31亿元，同比增长30%-60%。主要原因为公司下游液晶模组、锂电、PCB、焊接等行业领域整体景气，下游客户产能扩张推动公司液晶模组、锂电X光检测设备、PCB精密加工检测装备销售规模扩大。同时公司管理改善，降成本工作取得初步成效，进一步提升盈利能力。    
        政策重点支持方向，智能化升级带来历史性机遇      
        中国制造业正处于产业升级风口，智能装备及中高端电子材料作为战略性新兴产业的重要分支是代表国家制造业水平的重要标志，国务院、工信部连续出台相关文件强调智能制造是产业升级方向，国务院印发《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》明确指出需促进高端装备与新材料产业突破发展，引领中国制造新跨越，力争到2020年，高端装备与新材料产业产值规模超过12万亿元。18  年的两会中，"智能制造"被写入政府工作报告，实施"中国制造2025"，推进工业强基、智能制造、绿色制造等重大工程，先进制造业加快发展，将是重点工作方向。    
        公司作为一家专业提供高端装备及智能制造系统解决方案的服务商料将显著受益于制造业智能化发展大趋势。    
        战略定位智能制造系统解决方案供应商，向消费电子领域纵深布局      
        公司积极推进转型升级，目前已完成软件、机器视觉、自动化生产线方案等技术布局，初步具备智能制造系统解决方案能力。同时公司实行多元化发展，向3C、PCB、新能源、液晶面板、LED等消费电子领域纵深拓展，并与众多知名企业的长期稳定合作关系，具备丰富的客户资源优势，保障了市场需求。    
        短期来看，下游显示面板、锂电高速发展，PCB  行业持续回暖，公司紧跟市场需求扩大产能，积极研发新产品，将跟随行业不断成长；长期来看，随着公司技术和市场不断整合，智能制造解决方案能力逐渐增强，有望向更多领域拓展，实现持续增长。    
        盈利预测、估值及投资评级      
        我们预计公司18-20  年归母净利润3.11/4.14/5.37  亿元，对应EPS  为1.58/2.10/2.72  元，对应PE  为17/13/10倍。维持"推荐"评级。    
        风险提示      
        下游需求不及预期、业务整合不及预期、毛利率下降风险。