天风期货-沥青周报：需求仍待恢复-210816

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观点小结整体来看，沥青供需都在逐渐恢复，但需求恢复程度不足以让炼厂有效去库，沥青向上驱动不足。

现实：现货价格疲弱，跟不上原油的涨幅。

供应端开工率在提升，需求端疫情和雨水天气影响刚需的释放，投机需求也不足。

预期：原料问题最主要影响的是没有原油进口配额的简单型炼厂，他们是边际上最可能被打掉的产能，但是如果需求释放的程度不及预期，就不需要这部分产能提供产量，那么原料问题的影响就会被弱化。

关注炼厂库存拐点。

本周沥青仓单无变化，沥青期货跟随原油重心上移，矛盾并不突出。

重点数据：开工率周度整体+3.2%至53.7%，华东+2%至56%，山东持稳46%。

炼厂库存整体-1%至53%，华东-3%至42%，华北山东持稳63%。