浙商证券-煤炭行业月报（2018年6月）：动力煤价格走出震荡，旺季有望继续保持上升通道-180615

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        报告导读
        5  月份，申银万国煤炭开采Ⅲ指数下跌2.9%，整体跑输大盘。动力煤方面，从供给端看，目前国内新增产能释放有限且整体库存较低，加之6  月新的一轮环保和安全检查来临，预计6  月动力煤供应继续趋紧；从需求端端看，今年1~4月全社会用电量增长同比增长6.9%，1~4  月火电发电量在全国总发电量中占比达到76.41%，为近4  年最高水平，这一态势有望继续延续，与此同时，随着6月中下旬南方气温的再次上升，动力煤需求将会继续增长，供需缺口加大。因此，我们认为今年夏季动力煤价格将会继续保持高位，环渤海动力煤价格将达到700  元/吨以上。炼焦煤方面，由于焦炭已多次提价，钢铁价格在短期内也开始反弹，炼焦煤存在一定提价空间。个股层面，建议优先配置低估值的动力煤龙头标的以及炼焦煤（喷吹煤）龙头标的。
        月度市场动态
        行业要事
        5  月18  日，国家发展改革委提出9  举措推动煤炭价格回到合理区间。
        本月内，国家发展改革委办公厅、国家市场监督管理总局办公厅发布了《关于公布煤炭市场违法违规行为举报方式的通知》，旨在进一步规范煤炭市场秩序，避免违法违规行为破坏正常的供求平衡关系，加强煤炭市场监管，严厉打击违法违规炒作煤价、囤积居奇等行为。
        国家发展改革委近日发布关于山西霍东矿区中峪煤矿项目核准的批复，项目总投资76.95  亿元。
        河北省发展改革委统一组织32  处退出煤矿1035  万吨/年产能置换指标（按规定折算产能）在河北省公共资源交易中心平台以“公开挂牌、集中竞价”方式进行交易。
        行业数据追踪
        原煤产量：2018  年4  月份全国原煤产量2.93  亿吨，同比增长4.1%，环比增长1.1%。陕西、内蒙古、山西当月原煤产量同比增长分别为11.5%、7.4%、1.4%。
        煤炭进口：2018  年4  月份煤炭进口总量2228  万吨，同比回落10.1%。
        煤炭价格：动力煤—截止5  月底，秦港动力煤（Q5500）平仓价640  元/吨，环比上涨8.7%；月内主要动力煤产地煤炭价格普遍上涨，涨幅20~50  元/吨不等。炼焦煤—截止5  月底，京唐港主焦煤（山西）价格1760  元/吨，环比上涨1.73%；月内主要炼焦煤产地价格有所回落，价格下跌10  元/吨左右。
        库存：动力煤：截止5  月底，沿海六大电厂库存1265.85  万吨，环比下降3.44%。秦港、黄骅港、曹妃甸港库存环比回落15.84%。炼焦煤：京唐港、日照港、连云港环比增长0.33%，同比下降9.17%。
        风险提示
        经济增速不及预期；煤炭进口大幅度放开；水电出力超出预期等。