东证期货-铁矿石周度报告：矿石延续弱势地位，近期到港有待关注-180618

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        ★市场综述
        上周黑色系普遍上扬，铁矿石偏弱态势延续。自6  月初环保督查进驻多省后，涉及相关环保问题的品种涨幅不俗：焦炭周涨幅近6%，螺纹钢、锰硅涨幅逾2.5%。矿石虽然受黑色系整体向好带动，但涨幅明显低于其它品种，钢矿比再度突破前高，达到8.23。在高炉限产和废钢替代的背景下，矿石的弱势地位将难有起色。
        下游钢材的持续去库存仍是支撑黑色系价格高居不下的核心原因：本周市场库存去化速度仅小幅放缓，下降37  万吨，而钢厂库存亦下降37  万吨，创今年以来新低。受限产影响，本周钢厂高炉开工率未有变化，产能利用率微降0.2  个百分点。矿石需求再度下滑，日均疏港量降至267  万吨，目前样本钢厂矿石库存总量仍在2000  万吨附近，可用天数也在30  天上下持续徘徊。
        正如我们前期所判断的，由于先前BCI  运价指数回调，矿石供给仍处在阶段性回落之中，造成现阶段供需两弱的局面，因此本周港口库存小幅下滑至1.57  亿吨。BCI  指数作为先行指标已大幅反弹，本周继续小幅上涨，由此可见矿石的供给下滑并非常态，重回高位之期渐行渐近。
        房地产开工数据显示建筑钢材需求强劲，但基建投资明显放缓，投资增速总体呈下滑态势，整体上看钢材需求并非系统性和长期性的回暖，二季度属于阶段性爆发，后续大概率将转弱，而供给在政策扰动消除后仍有上冲潜力。从矿石自身看，需求有回暖空间，但到港重回高位叠加高库存对价格压制作用更加明显。
        ★投资建议
        钢矿比突破前高，而环保具备不确定性，套利可适当观望。矿石供给恢复趋势确定，钢价亦存下行压力，建议逢高沽空铁矿石。
        ★风险提示
        下游钢材去库再延续；矿石到港量未如预期般回暖。