中泰证券-房地产行业周报：成交环比回升，板块修复上行-180617

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：成交环比增速  3.73%，同比增速  5.18%（按面积）本周中泰跟踪的  40  个大中城市一手房合计成交面积  469.56  万方，环比增速  3.73%，同比增速  5.18%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-19.52%，9.77%，3.96%；同比增速分别为-15.44%，-3.90%，25.70%。
        二手房：成交环比增速  7.72%，同比增速  14.08%（按面积）本周中泰跟踪的  14  个大中城市二手房合计成交面积  145.94  万方，环比增速  7.72%，同比增速  14.08%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为  16.78%，2.71%，6.87%；同比增速分别为  51.44%，1.17%，3.71%。
        库存：可售面积环比增速  0.72%
        本周中泰跟踪的  15  个大中城市住宅可售面积合计  4757.57  万方，环比增速  0.72%，去化周期  36.28  周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为  2.31%，0.06%，-2.25%。一线、二线、三线去化周期分别为  42.86  周，30.93  周，35.19  周。
        10  个重点城市推盘分析（数据来源：中指）
        根据中指监测数据，（6  月  4  日至  6  月  10  日）重点城市（14  城）共开盘  36  个项目，合计推出房源  9840  套、环比增速为-28%，其中一线  1913  套、占比  19.4%；开盘项目平均去化率达到  90%，与上周持平，其中一线城市的平均去化率为  76%，二线城市平均去化率为  97%。
        投资建议：本周申万房地产指数上涨  1.02%，个股方面，云南城投、沙河股份涨幅居前。自上而下来看，四五线销售韧性足、二三线逐步改善，行业基本面整体平稳；流动性上，利率上行空间或已有限；自下而上来看，资源仍逐步向龙头企业集中，龙头具备可持续稳定增长的能力和条件，且当前估值具备一定优势，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科等；2、存量红利：建发股份；3、REITs  标的：光大嘉宝。
        风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧等