光大证券-石油化工行业常识普及报告：炼化装置的投产，从安装结束到试运行-180616

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        事件：
        目前恒力集团和浙江石油化工有限公司等民营企业的大型炼化项目均已进入大型设备进场和安装的高峰阶段。
        以恒力石化为例，5  月份开始进行连续重整装置反应器安装、公用车间脱盐水站、芳烃联合装置间二甲苯塔等的吊装、柴油加氢装置塔器吊装、煤制氢装置气化炉等所有大件设备的吊装、硫磺回收装置塔器吊装、蜡油加氢热高分吊装，此外自备热电厂首2  台锅炉安装已完成并形成供热能力；污水处理场正在进行大规模调试。公司计划6  月底将完成“设备全部到场、材料到货80%、钢结构到货95%”以及原油罐区及中间罐区完工并具备进油条件的目标。
        以浙石化为例，4  月22  日完成了2#1000  万吨/年常减压装置减压塔的吊装，至此2#常减压整体流程的关键设备已全部到位，5  月份完成了重延迟焦化装置焦炭塔和催化裂化装置沉降器-再生气的框架浇筑工作。同时炼油和化工装置设备安装并行不悖，乙烯裂解炉、延迟焦化富气压缩机、柴油加氢裂化反应器、乙烯裂解其压缩机均已先后完成吊装和安装工作，公用工程方面已完成空分装置所有冷箱的吊装工作。
        从其他装置看炼化项目的试车和开车：
        上述炼化装置虽然流程方案不同且建设施工进度不一，但是根据业主公开信息显示，两个炼化装置均已基本完成界区内工艺装置和公用工程主要单元的框架安装工作，大部分长周期设备已完成制造和运输交付，处在陆续安装状态。针对市场上较为关心的后续进度（主要是何时投料试车和达产）问题，我们根据国内现有炼化装置如海南炼化等的试车和开车过程，对大型炼化装置设备安装以及对后续的管道电仪安装、机械竣工、试车和开车进度安排做一下大致的说明。
        风险提示
        1)  因长周期设备未能按期交付而导致炼化装置进度延后的风险；
        2)  因单机试车和联动试车时间超出预期而导致投料试车延后的风险；
        3)  投料试车阶段因调试时间过长而导致性能考核和达产延后的风险。