亿翰智库-雅居乐集团-3383.HK-第二增长曲线逐渐成型，晋级绿档房企阵营-210819

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核心观点：一、业绩呈量价齐升态势，深耕区域推动销售稳健增长2021H1雅居乐实现合约销售金额753.3亿元，同比增速达36.7%，销售目标已达成50.2%，合约销售面积同比增长19.7%，呈现量价齐升的态势。

华东、华南区域是雅居乐两大主要业绩贡献区域，深耕区域的前瞻性布局促使企业销售业绩稳健增长。

二、持续巩固深耕区域，多元化补充土地储备2021H1新增土地储备304.3万平米，继续聚焦华东、华南两大区域，并新开拓绍兴市场，在华东区域实现进一步纵深。

多元化补充土地储备，2021H1通过招拍挂获取土地储备占比29.8%，拿地成本7109元/平米，地货比仅34%。

三、多元化业务协同发展，第二增长曲线逐渐成型2021H1营业收入385.9亿元，其中物业销售收入320.9亿元，多元化收入65.0亿元，同比增长54.0%，占比上升4.2pcts至16.8%。

“以地产为主，多元业务协同发展”的营运模式成效显现，第二增长曲线逐渐成型。

四、不断优化债务结构，晋级绿档房企阵营2021H1雅居乐净负债率、剔除预收账款的资产负债率和现金短债比分别为45.3%、68.4%和1.2倍，三道红线指标全部达标，成功晋级绿档房企。