东方证券（香港）-香港晨报-180619

《东方证券（香港）-香港晨报-180619（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方证券（香港）-香港晨报-180619（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        市  场  焦  点
        华润凤凰医疗（1515  HK）：下一轮收购周期或将推动盈利加速增长  
        公司简介及业务模式
        公司在收购华润医疗集团有限公司之前为凤凰医疗集团有限公司，为彼时中国最大的民营医院集团。2013年该集团旗下医疗机构逾40家，床位数逾3,000张。公司于2016年收购华润医疗集团后，旗下医疗机构数大幅增至100多家，床位数增至11,000之多。
        公司的快速发展得益于其轻资产模式。公司采用“投资-营运-移交”（IOT）模式使公立医院民营化。在IOT模式下，集团直接收入源自绩效管理费，可纳入医院收入或净利润。此外，集团还凭借其大规模医院网络，在采购医疗物资及非医疗物资时同经销商议价获得优惠，这主要推动了集团采购组织（GPO）业务的销售及毛利率。