山西证券-环保行业周报：警惕风险，谨慎为上-180617

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        核心观点  
        国务院常务会议部署实施蓝天保卫战三年行动计划，进一步强调京津冀及长三角地区大气污染防治工作，提出通过  3  年努力进一步明显降低细颗粒物浓度，明显减少重污染天数。
        受二级市场整体波动及债务和融资风险的持续影响，PPP  板块下跌趋势延续，水环境龙头持续下挫。我们认为，短期债务风险难以有效释放，同时受中美贸易摩擦升温影响，系统性风险增大，建议投资者短期内警惕风险，谨慎为上。
        上周环保行业市场概况  
        上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下降  3.55%，沪深  300  指数上涨  0.69%，环保板块跑输大盘  2.86%。上周环保各版块均下跌，其中水处理、节能板块跌幅最大，分别为  3.37%、3.31%。上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为  23.20，低于创业板的  39.82；PB  为  2.40，低于创业板的  3.98。
        上周无新增挂牌、做市、申请上市辅导、摘牌新三板环保企业。
        行业政策与动态  
        国务院常务会议部署实施蓝天保卫战三年行动计划。会议指出，要按照党中央、国务院部署，顺应群众期盼和高质量发展要求，在“大气十条”目标如期实现、空气质量总体改善的基础上，以京津冀及周边地区和长三角地区等重点区域为主战场，通过  3  年努力进一步明显降低细颗粒物浓度，明显减少重污染天数。
        多地党政“一把手”部署督察整改。中央环境保护督察“回头看”督察组进驻以来，各地党委、政府高度重视，多位省级党政“一把手”一线督导、具体部署，要求全力配合督察组工作，切实落实督察组要求，切实做好督察整改，不断改善环境质量。
        河北省住建厅印发《河北省农村生活垃圾治理三年行动实施方案》。实施方案规定了农村生活垃圾治理的主要目标。2018  年，90%以上村庄建立日常维护机制，及时清扫、收集和处理农村生活垃圾。2019  年，平原地区  95%以上村庄生活垃圾得到有效治理，山区、丘陵地区垃圾有效治理率保持在  90%以上。2020  年，形成设施配套、机制完善、运行高效、城乡统筹的农村生活垃圾治理体系，基本实现资源化、减量化、无害化处理。
        风险提示  
        政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险