中信期货-商品期权量化日报：中美贸易战再度升温，豆粕期权市场情绪持续乐观-180620

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        内容摘要
        豆粕：
        1、行情回顾
        06月19日，豆粕期权成交量为231150手，较前一日增加74298手。持仓量为560638手，较前一日减少20678手。期权持仓量PCR为0.69，较前一日小幅下降，成交量PCR为0.76，较前一日小幅上升，成交额PCR为0.43，较前一日大幅下降。期权市场情绪较为乐观。
        波动率方面，主力1809期权合约系列认购、认沽期权Vega加权隐含波动率均有所下降，分别收于24.21%和22.88%。
        2、策略推荐
        目前主力1809期权合约隐含波动率有所回落，略高于标的历史波动率，未来隐波率维持震荡或震荡走升的概率较大。
        昨日，受中美贸易战的影响，标的大幅走高，波动率小幅回落。短期内，中美贸易战正式开打，预计利多豆粕。可相应构建牛市价差组合，从豆粕的短期上行中获利。
        白糖：
        1、行情回顾
        06月19日，白糖期权成交量56200手，较前一日增加30636手。持仓量为259842手，较前一日增加620手。期权合约持仓量PCR为0.30，较前一日小幅下降，成交量PCR为0.77，较前一日有所上升，成交额PCR为2.44，较前一日大幅上升，市场情绪仍较为悲观。
        波动率方面，主力809期权合约系列认购、认沽期权Vega加权隐含波动率均小幅上升，分别收于15.21%和14.85%。
        2、策略推荐
        目前主力合约隐含波动率持续震荡走高，略高于标的物历史波动率，短期内隐含波动率维持震荡的概率较大。
        昨日，标的持续弱势运行，波动率震荡走升。目前隐含波动率已上涨到较高位置，白糖标的仍弱势运行。建议以卖期权为主，收取权利金，赚钱时间价值，注意后期波动率回落时机。