国盛证券-通信行业：5G标准落定，贸易摩擦风波未平，通信板块仍处寻底过程-180619

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        5G独立组网标准发布，国内厂商从跟随到引领，5G板块中长期可期。北京时间2018年6月14日，  3GPP宣布5G独立组网功能冻结，至此5G第一个完整标准输出。此次参与5G标准制定的厂商中，中国有三大运营商、华为、中兴、大唐、联想等共16家，为参与厂商数量最多的国家，是5G标准最重要贡献国家之一，中国实现了从3G、4G时期的跟随，到5G时期的标准和产业引领地位。我们认为，中长期看好5G，可期2020年实现大规模商用。关注受益5G标准的相关子板块，IDC、CDN、大数据、云计算、光通信、无线设备，以及相应的通信上游新材料。建议关注：石英股份603688、天源迪科300047、光环新网300383、中际旭创300308、光迅科技002281。
        贸易风波未平，静观其变。本周中兴通讯复牌，中兴港股已跌49%，A股已跌30%，但中美贸易摩擦仍在持续，参议会通过恢复中兴通讯销售禁令法案，后续众议院提案等仍有待观察。大环境仍存变数，中兴董事会和管理层更替仍在进行中，中兴事件进展也将成为此轮通信贸易摩擦的晴雨表，短期大部分投资者仍持观望态度。但中长期看，作为全球4大通信设备厂商、国内2大通信设备厂商之一，中兴仍是5G建设最大受益厂商之一。
        美国议院仍在商讨法案，关注后续进展情况：。据彭博社报道：川普将于本周三亲自操刀举办一个与议院中的共和党成员讨论会，预计川普讲和这些立法机构的共和党人沟通交流有关美国政府通过的中兴折中方案，并阻止议会通过夹带惩罚中兴通讯条款的NDAA。
        上周大盘下跌，通信板块下跌。从细分行业指数看，物联网、区块链、云计算、卫星通信导航、量子通信分别下跌2.7%、3.3%、3.8%、4.7%、4.7%，表现优于通信行业平均水平；移动互联、通信设备、光通信、运营商分别下跌5.5%、6.7%、8.4%、9.8%，表现劣于通信行业平均水平。
        风险提示：5G进度不达预期；运营商资本开支进一步下滑；光通信建设需求增速放缓。