国开证券-策略周报：3000点以下是风险还是机会-180619

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        内容提要：
        近期贸易摩擦再度加剧，协商成果宣告失效，贸易摩擦开始向贸易战局面转化，可能会对国内部分出口依赖型企业和核心技术依赖型企业造成严重负面影响。
        我们认为，市场具备投资价值并不代表一定会涨，在金融周期下行的过程中，股票市场估值还将受到挤压，市场会出现反复磨底的过程，这个过程可能会比较漫长。对于投资者来说，未来具有打折买入好资产的好机会，但前提是在磨底的过程中保存好实力。
        2016  年以来的个股分化行情仍在延续，而且在2018  年以来去杠杆引发的民企债务压力加剧以及重组借壳难度加大的环境下，仙股、超小市值公司或将逐渐增加，A  股的港股化进程仍在进行中。
        投资建议：本周维持谨慎观点，贸易战爆发短期继续压制市场情绪，低估值的行业龙头在风险充分释放后有望形成阶段机会，谨慎关注消费板块中估值相对较低的家电行业，以及银行、保险、地产、化工等行业的龙头公司。对于中期业绩可能低于预期、估值偏高、经营情况不佳、负债率高且现金流差、股权质押率高的企业应避免参与。
        风险提示：流动性趋紧，中美贸易摩擦加剧，海外市场波动风险，经济增长趋弱，新股资金需求大增。