华创证券-通信行业周报：中国移动拿到IPTV牌照，ATT收购时代华纳获批-180619

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        本周行业热点：
        这周在中美两国，关于电视行业发生了两件大事；一是，国家广播电视总局批准中国移动通信集团有限公司开展IPTV传输服务；另一是AT&T  以854  亿美元收购时代华纳案被法院批准合法，  允许付费电视行业和电信运营商巨头AT&T  收购。全球两大运营商巨头在数字化转型中，都迈出了至关重要的一步，早在2016  年10  月ATT  就宣布考虑收购时代华纳来拓宽其收入来源，并成为一家具有媒体属性的公司，那样可以通过在移动端提供娱乐服务来吸引消费者。同样的中移动也早在两年前就积极申请IPTV牌照，一直到近期才获得批复。
        重点推荐标的：
        1、光环新网：市场对于贸易战过于担忧，择机可以考虑配置，买idc  市值，送云计算
        （1）市场现在主要担忧的就是贸易战：一是会不会放开，让亚马逊自己进来，这样就不用光环的服务了，另外一个是完全关掉，直接把亚马逊服务关停。这两个都是小概率事件，市场对此过于担忧了；（2）现在的光环的市值，相当于买idc  市值，送云计算；2018  年预期idc  等其他业务贡献利润6  亿，云计算贡献利润1-1.5  亿，整体利润7.5  亿,对应的PE  为27x；
        2、网宿科技：好行业的龙头企业，市场竞争格局趋稳
        为什么一直说价格战过去了？（1）价格战的边际效用在减弱；（2）运营的边际成本刚性化，可变成本都将是带宽成本，价格战的后果将是玩家亏损急剧扩大；（3）从拼价格到拼质量，服务是一个必然的过程。我们预计2018  年单季度利润逐步回升，  2018  年传统业务有望实现10.5  亿（23%+)，对应的PE  为26x；2019  年预期实现14  亿（30%+），对应PE  为19x。
        3、网络可视化：行业新，空间大，虚拟世界的“监控安防”，推荐关注中新赛克
        行业逻辑简单，需求旺盛，跟随着网络数据流量增长不断提升。在现实世界中需要在各个区域布置摄像头来实时监控保障安全，在虚拟网络世界里也需要在各个网络节点来布置网络可视化监测设，实时监控网络世界的安全；推荐关注标的：中新赛克（2018  年预期利润  1.88  亿，对应PE  为53x）
        持续重点推荐个股：烽火通信、光迅科技、中际旭创；梦网集团、茂业通信、宝信软件
        风险提示：5G进展不达预期；云计算竞争加剧，价格下行