天风证券-时间就是金钱，从IPhone的价值判断对消费品价值的梳理-180620

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        首先复盘从苹果展开的一些思考，从  15  年底到  16  年四月，四个月时间里我们写了五篇关于苹果的深度报告，翻阅了  09  年开始几乎所有的季报和关键研报，对后续的出货数据做了非常准确的说明，模型的拆分从  3GS  4  到IPhone  6S  的拆分，时间更是精确到季度，还有我们的诸多实地调研记录。提出的问题一直没有解答，什么是苹果，为什么要买  IPhone，什么是  IOS。设计？ecosystem？quality？供应链？封闭式系统等等都不对。
        最后解决问题的地方在于，时间的价值，从理解这个点开始，很多东西豁然开朗，一系列的问题都得以解决：
        1  为什么买  IPhone，为什么到现在从安卓流向  IPhone  的人还是多于从  IOS  流向安卓
        2  为什么中高端人群买  IPhone  的人更多，而且更换还是  IPhone
        3  为什么  IPhone  换机比安卓机更久
        4  为什么  tablet  这个产品类型上安卓比  IPad  卖的更好
        5  为什么  S7  在北美  16  年二季度第一，欧洲  16  年二三季度排名第一，IPhone  出现什么问题
        6  苹果带动了那么多新科技为什么不是所有苹果用的别人都用了（Force  touch，home  kit  etc.)，为什么有些东西能带起来有些不行。
        终极问题，IPhone  以及  IOS  价值到底是什么
        风险提示：科技研发风险，全球贸易战风险