南华期货-原油日报：伊朗提出的增产方案毫无意义-180621

《南华期货-原油日报：伊朗提出的增产方案毫无意义-180621（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-原油日报：伊朗提出的增产方案毫无意义-180621（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        市场要闻：  
        伊朗石油部长表示，将接受有条件的增产，部分超额减产的国家应遵守欧佩克原定的产量配额，各个产油国单独应该完成100%执行率，没有欧佩克产油国可以在份额外增产。
        厄瓜多尔油长表示，支持OPEC增产，原油产量可能将增加约60万桶/日。
        印度油长表示，希望欧佩克国家弥补原油供应缺口，保证油价可持续，高油价是印度面临的损害因素之一。
        据媒体报道，首批上海期货原油在6月20日进入指定交割仓库，这标志着中国原油期货开始进入交割业务的实质性操作阶段。据了解，这批期货原油所进入的油库是大连中石油国际储运有限公司保税油库。
        EIA发布最新一期数据：
        库存方面，截止到6月15日当周，美国EIA商业原油库存意外录得大幅减少591.4万桶至4.265亿桶，前值为-414.3万桶；库欣地区原油库存录得-129.6万桶，前值为-68.7万桶；EIA汽油库存意外增加+327.7万桶，前值为-227.1万桶；而精炼油库存录得+271.5万桶，前值为-210.1万桶。
        原油供需方面，6月15日当周，美国原油产量与前一周保持一致，为1090.0万桶/日，在连续16周录得增长后，涨势稍歇。EIA原油产量引申需求数据为1998.69万桶/日，较前一期增加39.6万桶/日。而美国炼厂产能利用率大幅增加1.0个百分点，达到96.7%。
        进出口方面，  6月15日当周，美国商业原油进口量824.2万桶/日，较前一周增加14.3万桶/日，而原油出口量则增加34.4万桶/日至237.4万桶/日。净进口原油较前一周减少48.7万桶/日。
        简评：  
        （1）伊朗提出的增产方案毫无意义，但或在暗示伊朗将对增产协议作出妥协：
        前日，伊朗对于增产协议的态度颇为强硬，伊朗油长宣称，即使是最温和的增产，伊朗也不会接受。然而，我们看到最新的消息显示，伊朗可能将会对增产协议做出一定妥协。昨日，伊朗油长表示，部分超额减产的国家应遵守欧佩克原定的产量配额，这意味着，伊朗可以接受在保持现有减产协议的条件下，同意减产执行率超过100%的产油国增产，如果所有产油国都将减产执行率调整到100%，整个OPEC+将会实现增产74万桶/日。然而，伊朗同时也表示，各个产油国单独应该完成100%执行率，这使得伊朗的提议没有实际意义。因为例如5月份减产执行率高达711%的委内瑞拉根本无力增产，而具有剩余产能的沙特减产执行率为115%，俄罗斯减产执行率甚至不足100%，并没有增产空间。如果执行伊朗的提议，整个增产规模可能不足20万桶/日。
        （2）EIA原油库存大幅下降，而成品油累库令人担忧：
        最新一期EIA数据显示，全美商业原油库存与库欣地区原油库存均录得大幅减少。我们认为这主要是由于今年Q1季度以来，北美裂解价差一直维持在较高水平，使得炼厂开工率显著高于5年来同期水平，以及近期美国原油净进口量连续下滑导致。预计随着夏季消费高峰的逐步到来，美国原油库存有望进一步下滑。
        而成品油，特别是汽油库存的累库令人担忧，汽油库存已经接近5年来的同期最高水平，我们认为这可以是由于短期内炼厂的意外高开工率所致，随着夏季消费高峰的到来，汽油库存可能回逐步回落。
        总体来看，本期EIA数据多空交织，令投资者困惑。数据公布后，国际油价短线内剧烈波动，而后回归波动前价格水平。OPEC大会即将举行，市场观望情绪浓厚，静待OPEC决议。