华泰期货-能源化工日报：油价震荡偏弱，化工品弱势运行-180622

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        PTA：聚酯产销一般，PTA窄幅整理
        期现货：6.21日PTA09合约-12至5578，9-1价差扩大至46。主流现货和09合约商谈成交基差在升水60-70，个别江苏PTA工厂报盘升水60-65，仓单升水50。日内5630-5680自提成交，5740送到成交，5629-5655仓单成交。
        成本：亚洲隔夜CFR报947（-10），现货加工费回升至850，8月CFR报948，9月CFR报946。据悉越南NSRP的PX装置近期已经试车出产品，预计后期可以按计划开始出口。
        装置：仪征年产35万吨的PTA小线目前已经开车重启，不过尚未出合格料。华东一套年产220万吨中一条年产110万吨的PTA生产线已于周末重启，该装置于6月12日停车检修，另外一条也停车检修。
        下游：江浙涤丝产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在7成；直纺涤短下游依旧观望为主，采购维持刚需。
        观点：周四商品悲观情绪稍有缓解，PTA期价小幅回升，现货市场成交氛围较好，基差扩大至60-70，聚酯工厂让利出货，但织造备货积极性依旧一般，聚酯产销欠佳。后期来看，6月中旬PTA集中检修装置恢复，但下游聚酯高开工下，供需格局恢复估计要到7月。对期货盘面来说，国际油价高位调整及终端开工下滑对盘面形成拖累，但低加工差下，期价下移空间相对谨慎。
        策略：空单谨慎持有
        风险：国际油价高位反复、织造需求淡季不淡
        PE：现货成交乏力，弱势格局依旧
        6月21日中油华北出厂9350元/吨，较上个交易日下跌50元/吨；华北低端市场价格9120元/吨（煤化工），较上个交易日下跌30元/吨；6月20日，CFR中国价格为1165美金/吨，折合完税价9445元/吨左右，进口利润-275元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-740和140元/吨。
        供给方面，6月21日PE开工率小幅下跌，为83.23%。存量装置方面，上周周新增检修涉及产能14万吨/年：齐鲁石化14万吨LDPE装置；上周新增复产涉及产能71.5万吨/年：吉林石化30万吨HDPE和27.5万吨LLDPE，以及周初检修的齐鲁石化；本周或近期新增检修：茂名石化高压装置、上海石化低压装置；本周或近期新增复产涉及产能总计145万吨/年：四川石化30万吨HDPE和30万吨全密度、沈阳化工10万吨LLDPE、上海石化5万吨1PE、延长榆林中煤30万吨HDPE和30万吨LLDPE、上海石化10万吨2PE。总的来看6月下旬将会有一批装置复产，届时PE开工将会显著增加。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等污可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。本周公布了2018年第14批批文乙烯回料核定量为0吨，1~14批文总计乙烯回料核定量仅19413吨。需求端，随着6月的到来，地膜所带动的农膜季节性生产完全进入淡季，农膜开工因高端膜需求较上周小幅上涨2%至15%。
        观点：昨日LL低开低走，现货市场延续弱势，商家跟跌报盘，需求偏弱，多为刚需采购。供需来看，昨日PE因上海石化检修开工小幅回落，不过对市场整体影响不大，加之需求淡季依旧，高库存，端午节累库等因素，供需驱动偏弱。端午假期，中美贸易摩擦再次升温，进一步打压市场情绪，短期来看，中美贸易摩擦对塑料原料价格影响较小，后期若升级，则可能对制品影响较大，近日RMB外汇贬值可能会使得LL进口成本增加，但支撑偏弱，后期主要关注贸易摩擦对制品端的影响。
        策略：反弹做空，谨慎追空
        风险：原油的大幅摆动；投机需求出现；中美贸易摩擦