华泰期货-农产品日报：农产品延续调整态势-210820

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市场分析与交易建议郑糖：内外盘糖价高位下行昨日原糖回落，在整体商品回调背景下原糖在相对高位压力不小，宏观层面偏空。

目前巴西中南部地区进入压榨高峰，8月上旬的压榨数据将进一步检验该地区产量下降程度，内盘糖价回调，主要受到进口数据影响。

国家海关公布数据显示，7月我国进口食糖43万吨，同比增加11.62万吨，1至7月累计进口245.9万吨，同比增加90.26万吨，按榨季计算，本年度累计进口495.82万吨，同比增加240.38万吨，增幅94.1%。

在榨后期工业库存已处于历史同期较高水平的情况下，连续两个月进口超40万吨，国内压力不小。

整体来看原糖受巴西霜冻影响偏强，但从国内基本面看库存仍较大，自身驱动不强，套利以内外正套为主，内盘糖短期观望为宜。

中性。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。