东证期货-铁矿石周度报告：钢材库存上升，矿石库存走低-180624

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        ★市场综述
        本周铁矿石低开高走。周一受贸易摩擦升温的影响，矿石期价大幅下挫逾5%，之后悲观情绪有所缓解，期价逐步回升，周五夜盘在受库存数据利好带动下大幅上涨，周初跌幅已基本被收复。环保限产逐步消退，矿石补库力度加强，钢矿比在达到8.4  后出现明显回调，矿石弱势地位得到改观。
        本周最关键的数据变化在于下游钢材从年后持续的去库存转变为垒库存，与16-17  年相比，库存上升出现的时间提前近一个月，而库存绝对量略有提升。在环保解禁后，本周钢厂高炉开工率都出现了微幅增加，因此钢厂补库力度明显增加，日均疏港量大幅回升至282  万吨。受此影响，以及矿石装卸压港，港口库存大幅下滑至1.55  亿吨，创年后新低。
        我们对下半年钢材整体需求并不乐观，但需要等待钢材库存变化的趋势和空间来逐步指引方向，钢价预计短期弱稳，长期下滑。而矿价伴随钢价的缓慢下滑，上行空间有限；但短期来看，环保扰动又告一段落，高炉后期有进一步复产的空间，矿石的旺盛需求将维持，有利于矿价阶段性走强。
        ★投资建议
        在钢厂高炉复产明确增多之际，进行多矿空钢跨品种套利。
        ★风险提示
        贸易摩擦继续升温。