南华期货-国债期货日报-180622

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        市场判研
        受定向降准短期落地预期提振，国债期货周五延续强势，午后走升，实现全数小幅收涨。国债期货主力合约T1809收盘报95.560，较上日结算价涨0.16%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.125，较上日结算价涨0.11%。
        资金面方面整体保持平稳宽松，Shibor利率除跨季品种继续走俏外全数下行，其中隔夜品种跌0.7bp报2.586%。央行公开市场保持平稳的净投放势头，周五进行400亿元7天和300亿元14天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。今年以来货币市场流动性有稳定性上升，另外，央行货币政策操作更加积极，准备金工具使用频率提高，货币市场利率中枢已有所明显回落。
        银行间债市方面，现券收益率小幅下行。10年国债活跃券180011收益率下行约2.0bp，10年国开活跃券180205收益率则下行约1.7bp。一级市场方面，财政部招标发行的3个月期贴现国债，中标收益率为3.0371%，略低于中债估值，需求一般。外汇方面，因费城联储制造业指数走弱以及英国央行利率决议意外偏鹰派，令美指上涨势头有所消退，今日人民币兑美元中间价调贬98个基点，报6.4804，连续调贬3日。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。