兴证期货-有色金属日度报告-210820

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后市展望及策略建议兴证点铜：沪铜夜间触底反弹。

消息层面，国储局物储司负责人表示铜铝锌等价格仍处于高位，接下来将继续投放国家储备旨在保供稳价，基本金属全面下跌。

供应端，铜矿加工费TC自四月中旬以来连续17周回升，铜矿偏紧问题逐步得到解决。

预计国内7月的电解铜产量将达到85.1万吨，同比增幅达13.5%，供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化。

本周一电解铜社会库存相较于上周五超预期下降2.17万吨，消费端仍有韧性。

宏观因素与基本面多空交织，铜价或将震荡运行，建议关注国大宗商品相关政策以及美联储后续缩减购债规模的计划。

仅供参考。

兴证点铝：沪铝夜间震荡偏弱。

供给端，云南、广西等地电力供应不足，部分电解铝厂被要求降低用电负荷。

氧化铝以及预焙阳极等辅料价格上行，推涨电解铝成本至四年来高位，在成本端支撑铝价。

库存方面，本周四电解铝库存小幅去化0.2万吨，铝锭出库量季节性小幅好转，库存底部震荡。

综上，我们认为供给偏紧支撑沪铝基本面偏强，铝价短期受市场情绪影响波动较大，铝价回调后大概率上行。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏弱。

供给端，广西、湖南等地限电升级，冶炼厂减产幅度加大，预计两地8月锌锭分别环比减产1.2万吨、0.46万吨。

库存方面，本周一精炼锌社会库存录得10.77万吨，较上周五去库0.13万吨。

云南、广东等地用电限产已有放宽的迹象，精炼锌社会库存底部震荡，后续有望累库。

综上我们认为，供给偶发偏紧叠加库存底部震荡支撑锌价震荡回弹，但中长期供需格局转弱，锌价仍将下行，建议关注沪锌近远月合约价差走阔。

仅供参考。