国投安信期货-有色日报-180625

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        【策略观点】
        驱动力：
        上周铜价大幅下跌后于关键支持位6800美元附近波动。6月15日美国正式宣布对中国500亿美元商品加税，中国反击采取相同措施，美国表示如果中国采取相同措施，将会再增加对1000亿美元商品加税，中国表示也会采取相同动作，这使市场对贸易战担忧加剧，是引发铜价大幅下挫的主要原因。关税正式实施的时间是7月6日，因此市场关心在此之前是否有变数，如果没有变数，是否会贸易战升级。另外，中国5月份经济数据全线下挫，上周股市大跌，周末央行宣布定向降准0.5%，估计会给市场以提振，但力量仍需明朗。上周五欧洲针对美国加税，美国威胁将对欧洲汽车加税，总体看，目前全球经济可谓美国一枝独秀，其它国家都在水深火热之中。回到铜市来看，上周LME库存增加1.1万吨，现货转为升水2.5美元，国内库存微增2377吨，现货贴水160-110元，市场缺少交投兴趣，市场进入淡季给市场一定压力。来自Escodida的消息，双方在上周形成部分一致意见。从技术上看，铜价在关键支持位6800美元附近震荡，阻力位为6700美元。交易上等待市场明朗。
        上周镍价延续偏强走势，现货方面来看，LME镍库存上周继续下降1908到274476吨，降幅较前期有所收窄，LME现货贴水基本围绕贴85美元附近运行。国内现货市场方面，上期所镍板库存继续下降1292到27828吨，仓单降至23980吨。国内现货市场上金川俄镍升水整体持稳，周初镍价回调时现货市场成交有好转。行业消息显示，6月20日印尼青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产，目前印尼青山炼钢产能已达到300万吨，全部规划为300系。后期印尼方面镍铁流入中国量或继续减少，而印尼方面不锈钢产能释放意味着原生镍的需求量处于增长当中。总的来看，全球精炼镍供应收紧，国内镍板库存不断下降。而镍市需求方面表现整体稳定，预计镍价仍能持稳高位运行，操作上前期原有多单继续持有。
        铝价反弹后持稳，目前看支撑铝价进一步上涨因素正在积累，尤其是环保督察组对虚报产能的处理更加严格，有可能在下半年的检查中触发铝企业的进一步减产；此外在经济下滑的情况下触发政府拖地措施的可能性加大，  对需求保持相对乐观的态度，建议持多。
        沪锌隔夜在23000元区间震荡来回，LME锌先跌后涨，最低跌破2900美元。上周LME锌库存累积增加5800吨，而国内社会库存整体维持在16.7万吨，较上周微降0.18万吨，周末央行公布下调人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约7000亿元，增加市场资金流动性，同时国外锌升水持续扩大到59美元/吨，而且上周五锌行情走出长下影阴线，建议空头获利平仓，等待回调后继续做空。