民生证券-建筑行业周报：关注装饰装修板块，等待估值修复-180611

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        报告摘要：
        上周行情：中信建筑行业下跌1.47%，跑输沪深300指数1.71个百分点
        本周中信建筑指数下跌1.47%，沪深300指数上涨0.24%，跑输沪深300指数1.71个百分点。其中建筑施工指数下跌1.55%，跑输沪深300指数1.79个百分点，建筑装修指数下跌0.96%，跑输沪深300指数1.20个百分点。
        本周观点
        本周建筑板块估值继续走低，当前已近历史底部，当前融资环境仍然偏紧，板块估值回调暂时承压，但政策面已逐步改善，建筑领军企业基本面向好逻辑不变，建议关注在手订单充足且融资压力较小的大建筑央企中国建筑。
        公装复苏叠加互联网家装继续扩张，装饰装修板块业绩释放期将至，行业配置机会显现。公装板块上下游景气度回升，行业回暖信号显现；家装板块业绩来自C端需求，互联网家装带来的行业变革继续升温，行业集中度提升，领军企业持续受益。推荐家装板块迅速扩张的装饰领军企业金螳螂，建议关注东易日盛。
        基本面跟踪
        截至本周（2018  年06  月09  日），全国PPP  累计成交项目7544  个，累计成交金额110447.60  亿元，本周新增成交项目数85  个，成交金额1248.70  亿元。本周项目库外进入管理库新增项目金额12.60  亿元。
        截至本周（自财办金92  号文发布之日起），全国PPP  综合信息平台退库项目共计4424  项，项目金额43894  亿元，其中：管理库退至项目库之外项目共计1599  项（17117  亿元），储备清单退至项目库之外项目共计2825  项（26777  亿元）；入库项目共计2396  项（33584  亿元），其中：项目库外进入管理库项目共计1521  项（23168  亿元），项目库外进入储备清单项目共计875  项（10416  亿元）。全部退库项目中，采用使用者付费项目共2054  项，可行性缺口补助项目1105  项，政府付费项目1265  项。
        重要新闻
        结合近年来商业银行业务经营新特点、风险管理新情况，为进一步督导商业银行合规发展、有效防控风险，中国银行保险监督管理委员会联合中国人民银行对相关制度进行了完善，形成《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》。通知要求商业银行应完善薪酬管理制度，改进绩效考评体系，加强存款的基础性工作，强化存款日均贡献考评，从根源上约束存款“冲时点”行为；应继续加强对分支机构的绩效考评管理，合理分解考评任务；不得设立时点性存款规模考评指标，也不得设定以存款市场份额、排名或同业比较为要求的考评指标，分支机构不得层层加码提高考评标准及相关指标要求。
        风险提示
        基建/地产投资下滑；PPP融资收紧；海外投资风险。