光大证券-资产配置与基金产品周报：权益类资产表现黯淡，恒指发出平仓信号-180624

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        大类资产表现及RSRS  择时观点：债券资产表现相对占优。
        （1）大类资产净值变化：权益类资产本年以来总体呈现震荡调整行情，标普500  近期亦有回调，而国内权益资产近期下挫明显；债券资产本年来趋势向上，近期小幅上涨；黄金资产总体震荡较大，近期也有所下跌。
        （2）大类资产波动率变化趋势：本年以来权益类资产波动率多数呈上升趋势，中证500  波动率显著拉升；黄金现货波动稳步下降；国内债券资产波动率变化不大。
        （3）RSRS  大类资产择时观点：恒指本周发出平仓信号。上证50、沪深300、恒指和标普500  均持谨慎观点；中证500  和SGE  黄金持相对乐观观点。
        资产配置策略跟踪及最新配置建议：模型二表现良好，夏普比仍稳定在4.0  以上。（1）模型一“风险平价  +  因子策略”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：5.73%、6.35%、6.48%，夏普比率小幅回落；其中稳健策略下周权重建议：沪深300（0.88%）、中证500（0.91%）、上证50（0.92%）、国债（62.96%）、企业债（21.53%）、黄金（10.00%）、标普500（1.88%）、恒指（0.92%）。（2）模型二“风险平价  +  因子策略  +  RSRS  择时”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.13%、6.51%、6.59%，夏普比率仍超过4.0；其中稳健策略下周权重建议：中证500（0.91%）、国债（62.96%）、企业债（21.53%）、黄金（10.00%）、现金（4.59%）。
        创新基金回顾：（1）FOF  基金本周均有所回调，其中，前海开源裕源跌幅相对最小。（2）黄金ETF  基金本周小幅下跌，白银LOF  基金大幅回调。（注：FOF  净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）
        创新基金动态：本周创新类基金动态较少，申万菱信上证50ETF  即将发行。华夏战略新兴成指ETF  仍在募集期；下周申万菱信上证50ETF开始募集，预计7  月底将结束募集。
        风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。