开源证券-化工行业周报：行业淡季，化工品整体偏弱-180625

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        摘要
        本期上证综指下跌  4.37%，化工行业下跌  5.12%，弱于大市。子行业全部下跌，其中其他纤维、维纶、磷肥等板块跌幅居前。
        甲醇价格整体持续走低，整体市场跌幅在  20-130  元/吨不等。部分甲醇厂家检修持续进行中，各家库存尚可，传统下游进入淡季，刚需接货。
        醋酸价格持续走弱，本周西北价格持续走跌，幅度较大，整一周下调幅度达  400  元/吨。国内市场来看，目前下游接货冷清。
        国内尿素市场波动不大，钾肥市场挺价待市，市场需求支撑尚未有明显好转，磷肥价格平稳运行。
        草甘膦市场横盘整理，惜售情绪蔓延。供应商报价  2.7-2.95  万元/吨，市场成交至  2.7-2.75  万元/吨。
        在高温天气及环保压力影响下，有机硅下游终端需求有转淡表现，部分下游拿货心态有所迟疑，且看跌现象普遍。
        国内纯  MDI  市场窄幅上扬，聚合  MDI  市场小幅上探承压后重心回落，然下游需求乏有效支撑。
        国内粘胶短纤市场价格保持坚挺。国内氨纶市场成交清淡，成本面支撑作用暂稳。涤纶短纤市场价格下跌。涤纶长丝盘整。原料市场无明显上行支撑。
        PVC  市场走势不佳，整体成交重心向下，主流成交价格下行幅度在  80-90元/吨。
        投资建议：
        近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：（1）产业布局完善的炼化产业链企业及煤化工企业。（2）近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。（3）拥有核心高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。（4）环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。
        长期来看，化工行业投资增速仍处于下行空间，新增产能供给有限，加上2018  年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：万华化学（吸收合并优质资产、化工巨头再进一步）、华鲁恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、新安股份（主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限）。
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险