国盛证券-通信行业周报：短期有望反弹，中期不确定性犹在-180624

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        央行定向降准，市场情绪将有所修复，通信板块短期有望反弹，但中期不确定性仍存。货币政策的放宽将使市场情绪有所回暖，中兴A股有望下周开板迎来一波反弹行情。总体而言，因贸易摩擦风波不断，大环境不稳定因素增加，通信行业的中期不确定性犹在。长远看来，随着5G标准冻结，产业链加速成熟推动商用落地，IDC、大数据、光通信、通信设备及相关的上游新材料等产业将充分受益，建议关注：石英股份603688、天源迪科300047、光环新网300383、中际旭创300308、光迅科技002281。
        上周大盘下跌，通信板块下跌。从细分行业指数看，卫星通信导航、运营商、移动互联、区块链、物联网分别下跌6.2%、6.6%、7.8%、8.6%、8.9%，表现优于通信行业平均水平；通信设备、量子通信、云计算、光通信分别下跌9.8%、9.8%、10.2%、14.3%，表现劣于通信行业平均水平。
        三大运营商宣布7月1日起取消国内手机流量漫游费，企业运营模式或将发生改变。运营商的组织架构为集团+省/地市分公司模式，各分公司之间借助漫游费形成竞争壁垒。流量漫游费取消将导致竞争从不同运营商之间，扩展到同一运营商旗下的不同分公司之间，内耗增加。因此，运营商的分公司运营模式或将改变，有望成立全国业务平台，实现集中化管理。
        中移动宽带用户数突破1.3亿，中电信4G用户净增数蝉联第一。三大运营商公布5月运营数据：移动业务方面，中电信4G用户数净增552万，超过中移动和中联通的4G用户净增数之和，连续2个月夺魁。固网业务方面，中移动保持强势增长，累计宽带用户数突破1.3亿，较中电信仅落后883万户，如保持当前增速，预计中移动将于今年10月附近实现反超。
        风险提示：5G进度不达预期；运营商资本开支进一步下滑；光通信建设需求增速放缓。