中泰证券-房地产行业周报：去化率高位企稳，看多地产龙头-180624

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：成交环比增速-19.34%，同比增速-18.64%（按面积）
        本周中泰跟踪的  40  个大中城市一手房合计成交面积  375.55  万方，环比增速-19.34%，同比增速-18.64%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为  13.68%，-21.59%，-24.89%；同比增速分别为-15.97%，-26.25%，-8.69%。
        二手房：成交环比增速-24.09%，同比增速-10.69%（按面积）
        本周中泰跟踪的  14  个大中城市二手房合计成交面积  113.61  万方，环比增速-24.09%，同比增速-10.69%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-26.03%，-22.26%，-25.63%；同比增速分别为  15.26%，-21.40%，-11.67%。
        库存：可售面积环比增速  1.53%
        本周中泰跟踪的  15  个大中城市住宅可售面积合计  4887.49  万方，环比增速  1.53%，去化周期  37.98  周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为  2.75%，0.45%，0.87%。一线、二线、三线去化周期分别为  44.77  周，32.62  周，36.03  周。
        10  个重点城市推盘分析（数据来源：中指）
        根据中指监测数据，（6  月  11  日至  6  月  17  日）重点城市（14  城）共开盘  32  个项目，合计推出房源  7316  套、环比下降  26%，其中一线  1723  套、占比  23.6%；开盘项目平均去化率达到  86.2%，较上周下降3.8%，其中一线城市的平均去化率为  71%，二线城市平均去化率为  96%。
        投资建议：本周申万房地产指数下降  2.90%，个股方面，华业资本、绿地控股涨幅居前。自上而下来看，四五线销售韧性足、二三线反弹或可期，行业基本面整体平稳；流动性上，利率上行空间或已有限；自下而上来看，资源仍逐步向龙头企业集中，龙头具备可持续稳定增长的能力和条件，且当前估值具备一定优势，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科等；2、存量红利：建发股份；3、REITs  标的：光大嘉宝。
        风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧等。