西南证券-汽车行业周报：乘用车零售市场观望气氛较浓，厂家批发销量同比增速已先于零售端回正-180624

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        投资要点
        近期行业动态：6  月上半月市场零售观望气氛浓厚，但车市的增长没有出现明显波动。厂家零售走势逐步改善，跌幅收窄，6  月前两周车市零售分别为3.2万台/日、3.95  万台/日，同比增速-17%、-6%。乘用车厂家批发销量走势优于零售端，同比增速已经回正，6  月前两周厂家销量分别为4  万台/日、4.81  万台/日，同比增速-2.7%、7.8%。5  月份汽车生产合格证数据公布，新能源补贴新政拉动客车抢装行情，5  月新能源汽车产量8.6  万台，增长82%；电池装机总电量约464  万度，同比增长227%。
        行业重点事件：1）日本铃木公司(SUZUKI)在华汽车销势恶化，从两个在华合资企业之一的公司撤资；2）大众汽车(Volkswagen  AG)周五表示，将把不同区域的负责权转移给各单独品牌，奥迪(Audi)将负责中东和亚太地区，但不包括中国；中国将由该集团负责；3）德国戴姆勒(Daimler  AG)发布2018  年EBIT(息税前利润)预期，受美中国贸易战的影响，这一预期被下调；4）丰田汽车(ToyotaMotor)已开始从市场营销着手削减成本，并与日本快递企业雅玛多控股以及便利店企业日本7-11  开始磋商共同开发基于自动驾驶汽车的新服务；5）日产汽车(NISSAN)和法国雷诺(Renault)的企业联盟已决定，冻结与德国戴姆勒和美国福特汽车共同推进的燃料电池车(FCV)商用化计划；6）特斯拉(Tesla  Inc.)计划在美国九个州关闭十余处太阳能安装业务。
        一周复盘：上周沪深300  下跌3.85%，SW  整车板块下跌4.95%，SW  汽车零部件板块下跌5.47%，SW  汽车服务板块下跌10.06%。WI  新能源汽车指数下跌7.12%，WI  智能汽车指数下跌7.28%。
        本周推荐：1）广汽集团（601238.SH/2238.HK）：18  年十代雅阁、7  座JEEP大指挥官有望助力公司产销数据再创佳绩。自主品牌高盈利，自主高端车型GS8突破天花板，GM8  有望再次引领7  座商务车热潮，未来三年业绩复合增速达到23%。2）上汽集团（600104）：公司在中国的高成长市场确定性最高，又具备高股息的价值属性，为带盾的骑士，可攻可守。3）银轮股份（002126）：公司是本土热交换器的龙头企业，坚定践行产品从单品向总成的发展路径，持续推进客户从自主到高端的全球化布局，量价齐升的成长逻辑正逐步兑现，看好公司中长期的稳健发展。4）星宇股份（601799）：车灯行业在“产品技术要求高+客户认证难+资本投入大+规模效应强+快速响应难”五方面形成较高的壁垒。作为内资车灯的龙头企业，公司具备绝大部分车灯产品的开发设计能力，竞价实力不输海外巨头，综合实力远超国内企业。5）中国重汽（000951）：重卡行业景气度维持，物流车18  年下半年负增长的市场担忧逐步消化修复。公司持续受益新产品周期，依托集团完善的重卡整车产业链和销售渠道优势，区别于一般重卡整车制造企业强周期属性特征。轻资产、高周转凸显成长属性。
        风险提示：中美贸易争端或加剧升级；乘用车市场增速或持续不达预期。