华泰证券-天源迪科-300047-AI平台中标，大数据业务潜力已现-180625

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        AI  平台“迪智”中标广东电信，公司大数据业务有望进一步发展
        6  月22  日天源迪科大数据公众号发布消息称，近期，公司成功中标“广东电信数据挖掘平台”和“广东电信综合位置数据解析处理平台”两个项目，其中“广东电信数据挖掘平台”项目采用了公司最新发布的人工智能平台“迪智”，用于对广东电信数据挖掘模型构建以及对外模型能力输出进行全面管理，实现广东电信对内、对外挖掘模型的管理自动化。我们认为此次中标平台采用“迪智”符合预期，此前该平台已经在运营商投入使用，公司致力于将AI  与公司大数据平台结合，有利于增加公司大数据平台价值，未来公司大数据业务有望进一步发展，维持“增持”评级。
        转型顺利，AI  进一步提升公司云平台服务价值
        市场普遍认为公司从传统BSS  软件商向行业云服务商转型较为困难，我们认为公司在通信及公安行业云平台拓展顺利，未来有望借助公有云巨头加速转型。与众不同的逻辑有：1、公司有望借助公有云巨头不断加速转型；2、人工智能平台顺利发布及商用不断提升公司云平台价值。
        公司借助华为云、阿里云等公有云巨头不断加速转型
        公司于2015  年成立产业云BOSS  和大数据业务中心，开始聚焦转型云平台服务提供商。在通信行业，公司早年为运营商提供运营支撑软件起步，慢慢提供BOSS  云平台，基于20  多年行业软件经验，目前公司与阿里云开始联手横向拓展客户。在公安领域，公司为公安机关打造公安大数据警务云平台软件产品和交通管理大数据平台，携手华为在警务云大数据方面进一步开拓市场。我们认为公司不与云计算巨头在IaaS&PaaS  领域直接竞争，而是专注于提供行业云平台服务，依傍互联网&IT  巨头横向拓展客户，不断加速转型。
        人工智能平台顺利发布及商用不断提升公司SaaS  平台价值
        2018  年5  月数博会上，公司发布了面向行业应用的一站式人工智能平台产品“迪智”。该产品的竞争优势在于该平台针对行业属性进行了深度定制与优化，可以帮助通信、公安、金融行业客户把AI  技术快速应用于自己的业务场景中。目前“迪智”平台在中国电信集团以及广东、四川、安徽等省公司的中标，除电信运营商外，“迪智”目前还拓展到了银行、公安行业。我们认为公司深耕通信、公安、金融行业多年，深刻了解行业需求和行业痛点，“迪智”AI  平台的发布展示了公司的AI  技术实力，大数据时代下公司综合竞争力有望提升。
        以大数据为翼，精耕垂直行业云平台，维持“增持”评级
        公司以大数据为翼，精耕垂直行业云平台，我们认为随着公司AI  技术的不断发展，大数据业务的不断开拓，公司有望迎来新的发展。我们预计公司2018~2020  年EPS  分别为0.54/0.74/1.00  元，维持“增持”评级。
        风险提示：行业用户横向拓展不及预期，大数据业务开拓不及预期，并购标的业绩不达预期。