华创证券-通信行业周报：IMT~2020（5G）推进组公布5G推进情况-180625

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        本周行业热点：
        2017年Q4，我国5G技术试验第三阶段工作也已经正式启动。在这一阶段的计划是，2017年Q4-2018年Q3，先进行非独立组网（NSA），后进行独立组网（SA）；2018年Q1-Q3，完成NSA架构室内、室外测试。2018年Q3-Q4，完成SA架构室内、外场测试。2018年年底，计划完成终端测试以及互操作测试。目前，华为率先完成NSA模式3.5GHz系统的室内和室外测试，完成SUL功能测试和预研测试。大唐、爱立信和上海诺基亚贝尔完成NSA模式3.5GHz系统的室内测试。
        重点推荐标的：
        1、光环新网：市场对于贸易战过于担忧，择机可以考虑配置，买idc市值，送云计算
        （1）市场现在主要担忧的就是贸易战：一是会不会放开，让亚马逊自己进来，这样就不用光环的服务了，另外一个是完全关掉，直接把亚马逊服务关停。这两个都是小概率事件，市场对此过于担忧了；（2）现在的光环的市值，相当于买idc市值，送云计算；2018年预期idc等其他业务贡献利润6亿，云计算贡献利润1-1.5亿，整体利润7.5亿；
        2、网宿科技：好行业的龙头企业，市场竞争格局趋稳；
        为什么一直说价格战过去了？（1）价格战的边际效用在减弱；（2）运营的边际成本刚性化，可变成本都将是带宽成本，价格战的后果将是参与者亏损急剧扩大；（3）从拼价格到拼质量，服务是一个必然的过程。我们预计2018年单季度利润逐步回升，  2018年传统业务有望实现利润10.5亿（23%+)，对应的PE为26x；2019年预期实现利润14亿（30%+），对应PE为19x。
        3、网络可视化：行业新，空间大，虚拟世界的“监控安防”，推荐关注中新赛克
        行业逻辑简单，需求旺盛，跟随着网络数据流量增长不断提升。在现实世界中需要在各个区域布置摄像头来实时监控保障安全，在虚拟网络世界里也需要在各个网络节点来布置网络可视化监测设备，实时监控网络世界的安全；推荐关注标的：中新赛克（2018年预期实现利润  1.88亿，对应PE为53x）
        持续重点推荐个股：烽火通信、光迅科技、中际旭创；梦网集团、茂业通信、宝信软件
        风险提示：5G进展不达预期；云计算竞争加剧，价格下行