东证期货-上证50ETF期权周度报告：50ETF回调明显，上周熊市价差盈利3.1%-180625

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        ★50ETF上周跌幅明显，50ETF成交量小幅回升
        上周标的跌幅明显，风险偏好水平明显回落。标的成交量较之前小幅上升。上证  50  股指期货当月合约贴水明显。
        ★期权成交活跃度基本不变，交易量认沽认购比上涨
        期权的持仓量认沽认购比回落，交易量认沽认购比上涨明显。情绪指标显示市场情绪偏谨慎。
        ★波动率指数震荡，短期历史期波动率持平于中长期水平
        短期历史波动率数值低于中长期数值。波动率指数维持震荡，目前的波动率指数在20.54左右，处于55百分位附近。未来可能继续震荡。
        ★投资建议  
        50ETF上周跌幅较大，隐含波动率指数由上周的  56  分位微跌至55  分位附近。隐含波动率在波动率锥中处于中等水平，短中期历史波动率持平于长期水平，短期之内波动率震荡概率偏高。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比周末回升处于高位，持仓量认沽认购比小幅回落，显示风险偏好水平大幅下滑。综合以上分析，我们认为市场情绪中性偏谨慎，短期走势以弱势震荡为主。上周熊市价差策略盈利  3.12%，将其平仓，策略推荐买入行权价为  2.60  和  2.65  的  7  月认购期权牛市价差策略。
        ★风险提示  
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。