国投安信期货-有色金属周报：市场情绪悲观，做空逻辑不变-180626

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        【策略观点】今日沪锌1808合约继续下行1.83%，收盘价为22545元，距离端午节前后，沪锌主力合约累计跌幅已经达到8.02%。LME锌累计跌幅更是超过10%，跌破3000美元支撑位。
        今日内外盘锌价走势还是以延续之前下跌行情为主，前期主要是国际宏观面上受中美贸易摩擦再度升级，美国总统批准对价值500亿美元的中国产品加征关税，贸易堡垒筑起不利于国内锌下游产品出口，同时贸易摩擦使得投资者对市场信心下降，引发锌价开启下行行情。
        从基本面看，预期供需从短缺转至紧平衡，加速锌价下行速度，成为有色品种里跌幅最大的品种。市场预期国内外新增锌矿山将逐渐投产，缓解供应压力，国外方面，澳洲杜加尔河锌矿项目已经正式投产，墨西哥Campo  Morado锌矿也投入商业生产，虽然国内新增锌矿山暂时无投放消息，但国内锌矿加工费有上涨的趋势，南方地区加工费均价在3400元/吨，北方地区均价在3600元/吨，环比5月均小幅上升100元/吨左右，变化不大但有上涨的趋势。同时，国内外锌锭库存均有不同程度的累库迹象，LME锌锭库存从年初最低13万吨涨至目前24.7万吨，累计增加了11万吨左右，国内锌锭社会库存也较今年低位回升了2万吨左右。同时近期国内下游镀锌板库存也有回升迹象，周环比增加2.56万吨至96.2万吨，进入传统消费淡季时间与往年相差无几。