山西证券-石油化工行业周报：OPEC增产低于预期，原油供应未来仍趋紧-180624

《山西证券-石油化工行业周报：OPEC增产低于预期，原油供应未来仍趋紧-180624（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-石油化工行业周报：OPEC增产低于预期，原油供应未来仍趋紧-180624（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        核心观点
        6月23日，石油输出国组织(欧佩克)与包括俄罗斯在内的非欧佩克主要产油国经过讨论，决定从7  月起适当增产原油以促进市场供需平衡，此举有望使国际原油市场下半年日供应量增长近100  万桶，但仍略低于外界预期。根据国际能源署预计2018  年的石油日需求量将增加140  万桶，在国际原油市场需求回暖的背景下，我们认为此次增产幅度不能改变市场供应趋紧的态势。短期来看，石油增产的可能性加大，有望成为影响油价的主要因素，同时全球原油库存首次低于5  年平均水平，意味着全球石油供应过剩情况已经结束。考虑到美国石油钻井数量的提升还未实际反应到石油库存增加的变化，可以预期美国石油的产量将会进一步提高，这些因素未来都会使油价进一步回落，仍保持在65-75  美元/桶附近。
        市场回顾
        上周石油石化板块跑输大盘1.88%，石油石化（中信）指数下跌5.73%，沪深300  指数下跌3.85%。上周石化各子板块均实现下跌，炼油、石油开采、油品销售及仓储、其他石化、油田服务跌幅分别为3.43%、5.74%、7.92%、8.21%、9.01%。
        行业动态
        欧佩克与非欧佩克产油国协同调整产量：6  月23  日，石油输出国组织(欧佩克)与包括俄罗斯在内的非欧佩克主要产油国经过讨论，决定从7  月起适当增产原油以促进市场供需平衡，此举有望使国际原油市场下半年日供应量增长近100  万桶，但仍略低于外界预期。
        投资建议
        重点关注万华化学。公司是全球MDI  龙头，成本优势明显，行业门槛高，具有广阔的前景，未来将维持高景气。价差扩大较为明显产品的企业，新安股份（有机硅）和神马股份（尼龙66  产业链龙头）。
        继续关注国内民营炼化龙头标的恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份，拥有产业链一体化和大规模化两大优势，炼化项目预计陆续在2019-2020  年投产，我们看好后续业绩的大爆发。
        风险提示
        油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、炼化项目投产不及预期的风险