东兴证券-通信行业周报：5月运营数据电信4G增速第一，运营商格局变化静待观察-180625

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        周报摘要：
        本周市场回顾：
        上周沪深300  指数下跌3.85%，创业板指下跌5.60%；通信指数下跌  10.78个百分点，申万一级行业排名涨幅第27，位居市场后列。
        从子板块方面来看，通信运营上周下跌8.01%，通信设备下跌11.22%。
        上周通信行业上市公司中，涨幅排名前五的是远  望  谷（+7.54）、科创新源（+7.18）、路畅科技（+5.70）、欣天科技（+2.81）、广和通（+2.08）。跌幅排名前五的是中兴通讯（-34.36）、春兴精工（-34.34）、波导股份（-25.74）、澄天伟业（-20.27）、新易盛（-19.81）。
        本周行业热点：
        运营商5  月经营数据公布，电信4G  用户新增超移动联通之和。5  月，三大运营商中国移动、中国电信和中国联通移动用户数分别达9.02  亿、2.76亿和2.99  亿。中国电信移动用户数增速最快为1.94%。4G  运营数据方面，中国移动4G  用户数5  月恢复增长，单月净增250.5  万，累计达6.72  亿。中国电信净增4G  用户552  万户，累计达2.1164  亿户，中国电信连续两月4G  用户净增数量第一。中国联通当月净增4G  用户207  万户，累计达2.00亿户，首超2  亿户，中国联通互联网卡给中国联通带来的助力正在逐渐减少。在4  月移动4G  用户首次出现负增长的情况下，5  月份三大运营商抢夺4G  市场更加激烈。从近两个月的新增用户数来看，未来运营商竞争格局变化有待观察。
        北京联通宣布NB-IoT  正式商用。北京联通优选900M  进行物联网部署，同时按需开通1800M  NB  网络，实现双频覆盖，目前已实现市区全区域，及郊区县城全区域覆盖，到2018  年底实现近1  万个NB-IoT  窄带物联网基站开通。
        中国5G  资本支出将达到1.5  万亿元。国际咨询机构安永预计，到2025年，中国的5G  用户数将达到5.76  亿，占全球总数逾40%；中国5G  资本支出将达到1.5  万亿元（约合2230  亿美元）。
        华为发布面向5G  的新解决方案。近日，华为发布了基于4.5G，面向5G的eLTE-DSA  解决方案，助力构建全业务泛在能源物联网，该方案相对于传统的通信方案能够为能源客户提供更高速率、更低时延、更多终端连接、更低功耗的广泛接入解决方案。
        投资策略及重点推荐：
        投资组合：光迅科技、光环新网、宜通世纪、高新兴、亨通光电各20%。
        风险提示：1）中美贸易战升级；2）运营商投资不及预期；