中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180625

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        周评及展望：
        【市场回顾】上周，因中美贸易战升温，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货大幅下挫，创下近十年来的最低水平，周一美豆11  合约下探864美分，随后空头技术回补，价格反弹至918  美分。上周连粕高开低走，其中M09  合约报收于2968  元/吨，涨33  点，涨幅1.12%；现货豆粕高开低走，沿海豆粕报价2850-2930  元/吨一线，跌100  元/吨。
        【投资建议】
        中美贸易战抑制美豆出口前景，且中西部天气有利于作物生长，市场亦缺乏反弹动能，美豆维持弱势震荡走势，关注美国农业部（USDA）周五发布的美国种植面积和库存预估。
        贸易战利多一般都是快速在连粕盘面兑现，随后市场重回基本面。由于油厂目前库存都是未加关税，成本低，利润丰厚，现货涨价，下游饲料商不认可，贸易商不敢追涨谨慎观望，价格没有需求支撑很快回落，且后期到港大豆十分充裕，榨利依然好，油厂开机率高，套保盘的做空动能继续打压豆粕走势。
        我们认为豆粕震荡偏空运行，可逢高沽空，背离3030-3080  线沽空，止损3100；09/01  价差反转，可逢低试多，破-110  止损。有库存贸易商可逢高适量高抛，逢低滚动买入，没有库存可按需买入远期低价基差合同。
        风险：中美贸易政策，美国天气极端异常。
        【信息】    
        美国作物区本周初将会出现更多的风暴天气，随后天气将会放晴。气象专家称，虽然局部地区发生洪涝，但是多雨高温天气通常有利于美国大豆作物生长。    
        截至6  月17  日，玉米优良率为78%，大豆优良率为73%，是几十年来的最高水平。    
        上周国内油厂开机率有所上升，大豆压榨总量179.2  万吨，开机率为61.87%，较上周增2.09%。本周油厂开机率将继续回升，压榨量在188  万吨左右，下周压榨量将增至191  万吨。    
        彭博新闻的消息称，特朗普贸易班子内部出现分歧，部分白宫官员正争取在7  月6  日美国对华关税生效前重启与中国的谈判，以免两国爆发贸易战，改贸易委员会工作人员的一个想法是，在关税实施的截止日期之前邀请中国国家副主席王岐山访美。