国信证券（香港）-医美行业深度报告：行业上游医美器械制造商门槛高，竞争格局好-211126

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爱美之心人皆有之，生活水平水涨船高后，消费者倾向于追求更高层次的满足，颜值经济随之兴盛。

颜值一定程度影响择业、择偶、个人自信心无需多说，随着医美行业技术的不断发展进步和社交媒体发展带来的资讯获取便捷大为提升了医美接受度。

作为兼具消费和医疗属性的行业，上游的医美器械制造商具备门槛高（大部分医美器械需要通过CFDA审批注册）和复购率高（主要指注射类医美产品）的特征，成为一门极好的生意。

这篇报告我们主要从行业空间、竞争格局、行业政策、上市公司梳理这四个维度进行，主要围绕竞争格局最好、利润最丰厚的上游医美器械制造商，建议重点关注爱美客、复锐医疗、华东医药。