中信期货-化工策略日报：原料端偏弱，短期化工承压-210820

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板块逻辑：短期产区坑口煤价仍偏稳，不过需求渐入淡季和增产逐步进行，煤价仍有回落，甲醇成本仍有下移可能，而油价受疫情复发影响仍承压，整体化工估值仍相对偏弱；化工中期供需面或有阶段性好转预期，不过需求短期仍显疲软，目前提供支撑有限。

整体在估值压力下，化工再次有所偏弱，中期看旺季需求支撑。

甲醇：天然气转弱叠加供需宽松，甲醇阶段回调尿素：供需仍偏宽松，尿素近期仍承压乙二醇：宽幅震荡，短期观望为主PTA：供需边际走弱，价格低位震荡短纤：供应收缩，期货逢低买入PP：现实支撑初现，预期改善或难塑料：跌价需求改善，但原油尚有拖累苯乙烯：基本面暂时健康，待原油企稳反弹可期PVC：盘面维持高位震荡单边策略：短期估值承压叠加需求疲软仍偏弱。

09合约对冲策略：多PTA空MEG，多短纤空PTA，多PP空MA谨慎持有风险因素：原油和动力煤再大涨，化工供应端出问题，疫情防控利好。