交银国际-中国燃气-0384.HK-目标价升至34.6元，评级中性-180625

《交银国际-中国燃气-0384.HK-目标价升至34.6元，评级中性-180625（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《交银国际-中国燃气-0384.HK-目标价升至34.6元，评级中性-180625（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        交银国际(1.8,0.03,1.70％)将中国燃气(31.55,1.40,4.64％)（00384）目标价上调至34.6元，投资评级由“买入”下调至“中性”。
        报告中称，中国燃气管理层为2019至2021财年设定新指引，但该行认为并无惊喜，指于2019至2020财年，天然气销量增长目标保持同比大于25％。全年新增住宅连接目标在2019至2020财年分别提升0.2米及0.5m。同时管理层对2019财年预算资本支出约90亿元，同比增长38％的指引超出该行预期。该行认为，中国燃气的资本支出将在2019至2021年仍保持约90亿元，以支持农村天然气项目和天然气存储。
        该行表示，在充分考虑管理层指导下，预计中国燃气获重估的潜力非常有限，除非能实现更高的零售气增长率，更高的利润率和更快的燃气连接，因此该行将中国燃气评级由“买入”下调至“中性”。预测中国燃气2019至2020年纯利分别为77.32亿元及93.3亿元。