国信证券-中信证券-600030-2021年中报点评：龙头地位稳固，业绩稳健增长-210820

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中信证券披露2021年半年度报告，业绩增速符合预期2021年上半年，公司实现营业收入为377.21亿元，同比增长41.05%；实现归属于母公司股东的净利润为121.98亿元，同比增长36.66%。

上半年末公司总资产达11691亿元，较上年度末增长11.03%。

加权平均净资产收益率为6.52%，同比提高1.45个百分点。

注册制背景下，投行业务优势扩大随着注册制改革推进，公司继续加大科创板、创业板等IPO客户覆盖力度。

2021年上半年，公司投行业务收入为33.07亿元，同比增长48.9%。

上半年公司完成A股主承销项目92单，主承销金额1422.99亿元（现金类及资产类），市场份额18.07%，排名市场第一。

完成IPO项目27单，合计发行规模为377.14亿元，市场份额17.88%，排名市场第一。

财富管理能力持续提升2021年上半年，公司人民币600万元以上资产高净值客户数量3.1万户，资产规模为人民币1.4万亿元，较2020年末均增长15%；财富管理账户签约客户1.7万户，签约客户资产超人民币2100亿元。

代销金融产品为4356亿元，公募及私募基金保有规模超3600亿元。

根据中国证券投资基金业协会数据，截止到二季度，公司的非货公募基金保有量规模为1221亿元，在证券行业里排名第一。

盈利预测和投资建议我们预测2021-2023年公司净利润分别为226亿元、263亿元、302亿元，增速分别为52%/16%/15%，当前股价对应的PE为21.2/14.1/12.1x，PB为1.8/1.7/1.6x。

资本市场改革持续，龙头券商在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势。

公司综合实力行业持续领先，我们维持其“增持”评级。

风险提示市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性；金融监管趋严；市场竞争加剧；流动性紧张导致融资成本上升；创新推进不及预期等。