东吴证券-通信行业：MWC大会展现5G产业推动符合预期，产业联盟加速形成-180701

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        投资要点
        近期推荐组合：烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、凯乐科技（600260）、中国联通（600050）。此外，建议关注博创科技（300548）、初灵信息（300250）、汉威科技（300007）、高新兴（300098）、日海通讯（002313）、宜通世纪（300310）、深南电路（002916）、海格通信（002465）。
        市场回顾：上周通信（申万）指数上涨2.64%；沪深300  指数下跌2.71%；行业跑赢大盘5.35%。
        策略观点：上周通信板块止跌回升，大幅跑赢大盘，MWC  大会开幕等催化事件推动市场信心回暖，从而带动板块完成一轮估值修复。我们认为5G、网络安全、云计算是当前值得关注的投资机会：1、5G  产业迎来?技术标准+频率划分+产业联盟?催化，中长期成长逻辑进一步夯实。2、各部委持续发文强化网络安全重要作用，我们建议关注网络可视化、通信安全专网等领域的发展，把握投资机会。3、云计算产业持续高歌猛进，推动从上层业务创新到底层基础设施全面发展。
        MWC  大会顺利召开，5G  产品演示成为焦点。6  月27-29  日，2018  世界移动大会-上海成功召开，随着5G  独立组网（SA）标准正式冻结，5G  的加速发展在全产业已经成为共识，大会期间运营商、供应商、终端厂商纷纷以5G  为核心进行组网、设备、终端的演示。此外在MWC大会，各家加强5G  合作，联通华为签署5G  战略合作，移动成立5G  联合创新中心，推动GTI  5G  通用模组产业合作计划，5G  产业获得强强联合的联盟支持。
        烽火通信母公司集团和大唐集团合并，股权激励获批。资源整合+产品融合+市场集合，两家成功重组有望打造央企核心通信设备商：1、烽火通信在光通信技术、数据通信技术方面拥有较强的积累，大唐则在移动通信技术、集成电路技术方面具备深厚实力，重组后两家央企在各自领域内的技术人员、专利、生产线、产品研发、产品部署方面进行资源互补和资源统一规划，将有望形成一家全业务全产品的综合信息解决方案提供商。2、中国信科集团将融合烽火的传输产品和大唐的无线基站产品，推出可以与华为、中兴等综合通信设备商竞争的完整的通信系统，有利于提升5G  时代的影响力和产品竞争力。3、烽火和大唐在各自的市场各有侧重，重组后新的市场部门有望整合两家的客户资源，推广融合后的网络产品，有利于持续提升公司市场份额。本次股权激励规模空前，激励力度较大，有利于在5G  竞争来临之前稳定公司的管理团队和核心技术、市场人才队伍，并鼓舞全公司的士气。
        公安部发布《网络安全等级保护条例（征求意见稿）》。该文件提出要建立健全网络安全防护体系，并要求网络运营者在网络建设过程中，应当同步规划、同步建设、同步运行网络安全保护、保密和密码保护措施。我国成为网民数量、网络带宽、数据流量快速增长的网络大国的同时，加强网络安全的需求越发强烈。我们建议关注网络可视化、通信安全专网等领域的发展，把握投资机会。
        风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。