天风证券-电气设备行业：CATL再获国际大订单，继续看多新能车行情-180701

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        周行情回顾
        截止6  月29  日，较2018  年6  月22  日，上证综指、沪深300  分别下跌1.47%、2.71%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏分别上涨2.12%、3.18%、2.21%、0.16%，风电、核电分别下跌4.07%、0.31%。本周领涨股有合康新能（+24.3%）、圣阳股份（+24.1%）、蓝海华腾（+22.5%）、鲁亿通（+16.6%）、星帅尔（+16.5%）。
        新能源汽车：宁德时代再获国际大订单，继续看多新能车行情
        CATL  与宝马签订11.6  亿欧元大单，以单车带电度数最高的BMW  I3  计算，本次合作对应21-27  万辆。补贴退坡背景下，技术积累优势、成本规模效应发挥效果，助推CATL  拿下市场。下半年新能车销量总量向好，A  级车占比有望持续提升。我们预计下半年上汽MARVEL  X  月销量1000  辆，它的上市将带动A  级车销量显著提升。我们认为当前车型切换完成，产业链价格进入稳定期，下半年整体销量将继续超预期。我们继续重点推荐中游龙头宁德时代、杉杉股份，并重点推荐高端动力电池供应链（宁德时代、特斯拉、松下、LG  等）：璞泰来、宏发股份、当升科技、长园集团、先导智能（联合机械覆盖），同时建议关注优质锂电企业：澳洋顺昌、亿纬锂能、国轩高科。
        光伏：单多晶价差拉大，多晶硅片甩货接近尾声
        行业经过新政冲击之后，呈现出几点特征：1、单多晶价差拉大；2、多晶硅片甩货接近尾声；3、国内需求低迷，海外需求相对繁荣。目前价差水平下，多晶硅片相对更具价格竞争力，传导至下游环节，多晶电池和组件环节价格有更大的降价空间，海外需求经过短暂观望期之后，需求首先体现在多晶方向。对应标的方面，受冲击影响相对较小的企业，是上游资产相对轻，海外销售市场布局分布相对平衡的企业，阿特斯、晶科能源等海外电池、组件龙头建议关注。
        风电：补贴调整影响有限，绿证缓解现金流压力
        近日，国家发改委、国家能源局等主管部门即将对新版《可再生能源电力配额及考核办法》对外征求意见，其中对于超过最低保障收购小时数的发电量将用绿证代替补贴。我们认为由于超过最低保障收购小时数的发电量占总体比例较小，且最低保障小时数可能调高，对于风电行业基本面影响有限，另外绿证能够有效缓解企业现金流压力。标的方面我们继续推荐处于低预期阶段的国内风塔龙头企业天顺风能（全球塔筒领企业，风电场业务贡献稳定现金流），建议关注风机龙头金风科技。
        风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。