中国证券报-下半年IPO料拓展穿透式审核-180702

《中国证券报-下半年IPO料拓展穿透式审核-180702（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国证券报-下半年IPO料拓展穿透式审核-180702（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        今年上半年，  证监会发审委共审核108家公司（不包括10家取消审核公司）的首发申请，58家获通过，  过会率为53.7%，创近年新低。
        专家认为，上半年A股IPO呈现规范化、制度化和审慎化特点，  最大亮点是“重质不重量”  ，依法依规严格审查，谨慎审批。展望下半年，A股IPO审核将保持现有良好态势，继续“重质不重量”  ，严格保荐人责任，拓展穿透式审核，增强形式上的灵活性，  总体“严谨穿透、积极向上”  。同时，“带病”  IPO企业撤回数量会进一步增加，券商严把关会成为常态。
        “两低一高”  特征明显
        新时代证券首席经济学家潘向东认为，2018年上半年A股IPO1“两低一高”特征明显，即过会率低、审核数量降低，门槛提高，新经济企业在IPO中受重视程度越来越高。
        业内人士指出，在监管层“重质不重量”  审核原则指引下，上半年IPO生态悄然生变，严把入口关态势进一步确立，监管层循序渐进打造多层次成熟资本市场体系的意图更加明晰。具体来看，在过会率降低、审核数量降低、新增申报企业数量下降的同时，“堰塞湖”  水位大幅下降。
        “2018年上半年A股IPO呈现规范化、制度化和审慎化特点。”  南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，最大亮点是“重质不重量”  ，依法依规严格审查，谨慎审批。
        德勤中国全国上市业务组A股资本市场华北区主管合伙人童传江表示，创新企业境内发行股票或中国存托凭证相关规定颁布实施，以及从严的上市申请审核指引出台，将使A股市场从高度密集发行新股转型成为以质量为先的市场。与2017年相比，2018年前六个月，更多申请个案被否决，获得通过家数减少。长远来看，在更多备受瞩目和有质量的发行人支持下，资本市场更趋稳定。
        保荐机构不能“只荐不保”
        接近证监会的人士透露，监管层在督促中介机构归位尽责方面，  更加注重将IPO审核关口前移，从源头上严把上市公司质量关。保荐机构不能“只荐不保”  ，应该重点关注企业是否存在“带病申报”现象，有病养好了再来申报。
        田利辉认为，  既然实行保荐制度，就需要保荐人履行职责，防止企业“带病申报”  ，不能进行占位卡位的机会主义保荐行为。
        “未来IPO审核关口前移将成为常态。”  潘向东表示，这有利于对新股发审严格把关，特别是更加注重企业持续经营能力、财务数据真实性、合法合规性等问题。企业“带病申报”  现象在IPO审核关口前移下将进一步减少；同时，有利于实现严格追责。
        潘向东认为，针对部分券商投行盲目抢进度卡位置、基础工作不扎实、申报材料质量不高等问题，将IPO审核关口前移，不仅有助于从源头上严把上市公司质量关，而且有助于对问题多的保荐机构进行提醒或通报，纳入发行部诚信档案，还将提高保荐项目的标准和门槛。总之，在IPO审核进入发审委环节之前就有较高的把控要求，将进一步提高IPO效率，  让优质公司早日上市，也为注册制的实施提前做好基础制度建设。（下转A02版）