天风证券-策略·国内政策：一周国内政策动态-180701

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        主要动态：
        小微企业金融服务获政策落实，银保监会发文规范债转股
        本周监管政策方面，重点关注以下内容：
        第一，6  月25  日，为贯彻落实党中央决策部署和6  月20  日国务院常务会议精神，人民银行、银保监会、证监会、发展改革委、财政部联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》要求加大货币政策支持力度，引导金融机构聚焦单户授信500  万元及以下小微企业信贷投放。具体包括：增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500  亿元，下调支小再贷款利率0.5  个百分点；完善小微企业金融债券发行管理，支持银行业金融机构发行小微企业贷款资产支持证券，盘活信贷资源1000  亿元以上；将单户授信500  万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利（MLF）合格抵押品范围。加强对单户授信总额1000  万元及以下小微企业贷款利率的监测和考核。第二，6  月29  日，中国银保监会发布《金融资产投资公司管理办法（试行）》，推动提高债转股效率，切实防范金融风险。办法强调，债转股必须遵循市场化、法治化原则，明确要求突出开展债转股及其配套业务，鼓励“收债转股”的同时，允许通过多种模式开展债转股业务，严格防范利益冲突和利益输送。第三，6  月28  日，央行货币政策委员会召开第二季度例会，提出综合运用多种货币政策工具，把握好结构性去杠杆的力度和节奏；优化融资结构和信贷结构，主动有序扩大金融对外开放，增强金融业发展活力和韧性。本次货币政策例会对流动性的表述由“合理稳定”转为“合理充裕”，下半年流动性有望改善。
        关注发改委、财政部对外债、地方债务风险的防范：近日，国家发展改革委、财政部联合印发了《国家发展改革委、财政部关于完善市场约束机制，严格防范外债风险和地方债务风险的通知》。要求完善企业外债备案登记管理，有效防范外债风险。此外，通知强调地方债务风险：近两年部分企业尤其是房地产、地方政府融资平台等企业外债发行规模有所增加，这些企业评级情况参差不齐，有的经营收入和利润不高，申请发债规模与自身实力不相匹配。
        七部委联手发起治理楼市乱象专项行动，污染防治攻坚战再获顶层政策支持
        主题方面，本周重点关注楼市调控和环境保护方面动态：楼市调控方面，住房城乡建设部会同银保监会等部委联合印发《关于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产市场乱象专项行动的通知》，决定于2018  年7  月初至12  月底，在北京、上海等30  个城市先行开展治理房地产市场乱象专项行动。环境保护方面，中共中央、国务院印发《关于全面加强生态环境保护、坚决打好污染防治攻坚战的意见》，意见提出，在能源、冶金、建材、有色、化工、电镀等行业，全面推进清洁生产改造或清洁化改造。大力推进散煤治理和煤炭消费减量替代。安全高效发展核电。因地制宜、加快实施北方地区冬季清洁取暖五年规划。鼓励余热、浅层地热能等清洁能源取暖。
        行业动态：关注电力、传媒以及消费
        本周重点关注三大行业政策动态：1）电力方面，6  月25  日，甘肃省发展改革委印发《关于电力行业增值税率调整相应降低一般工商业电价有关事项的通知》，组织实施降低甘肃省一般工商业电价政策措施。这是继今年4  月之后，甘肃省再次降低一般工商业电价，预计每年可减轻企业负担4.36  亿元。2）传媒方面，6  月28  日，中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》，要求加强对影视行业天价片酬、“阴阳合同”、偷逃税等问题的治理，控制不合理片酬，推进依法纳税，促进影视业健康发展。3）消费方面，6  月25  日，浙江省人民政府印发《浙江省推动批发零售业改造提升行动方案(2018-2022  年)》，其中提到，该省到2022  年将打造中国领先的流通强省、引领全球的电子商务强省、有国际影响力的消费大省、培育有国际竞争力的市场主体。
        风险提示：经济下行压力加大，政策落实不及预期。