光大证券-资产配置与基金产品周报：债券类资产表现突出，四只养老目标基金申报-180701

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        大类资产表现及RSRS  择时观点：债券资产本周涨幅显著。
        （1）大类资产净值变化：权益类资产本年以来总体呈现震荡调整行情，标普500  近期亦有回调，而国内权益资产近期持续下挫；债券资产本年来趋势向上，近期涨幅明显；黄金资产总体震荡较大，近期小幅回升。
        （2）大类资产波动率变化趋势：本年以来权益类资产波动率多数呈上升趋势，中证500  波动率显著拉升；黄金现货波动稳步下降；国内债券资产波动率变化不大。
        （3）RSRS  大类资产择时观点：各类资产本周持仓状态不变。上证50、沪深300、恒指和标普500  均持谨慎观点；中证500  和SGE  黄金持相对乐观观点。
        资产配置策略跟踪及最新配置建议：两模型均显著回升，夏普比亦同步增加。（1）模型一“风险平价  +  因子策略”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.03%、6.85%、7.03%，夏普比率小幅回升；其中稳健策略下周权重建议：沪深300（0.88%）、中证500（0.91%）、上证50（0.92%）、国债（62.96%）、企业债（21.53%）、黄金（10.00%）、标普500（1.88%）、恒指（0.92%）。（2）模型二“风险平价  +  因子策略  +  RSRS  择时”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：6.61%、7.07%、7.16%，夏普比率仍超过4.0；其中稳健策略下周权重建议：中证500（0.91%）、国债（62.96%）、企业债（21.53%）、黄金（10.00%）、现金（4.59%）。
        创新基金回顾：（1）市场持续震荡调整，FOF  基金亦持续回调，其中，前海开源裕源跌幅相对最小。（2）本周黄金ETF  基金小幅回升，白银LOF  基金涨幅为零。（注：FOF  净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）
        创新基金动态：养老目标基金申报队伍再壮大，基金公司积极布局。本周5  只FOF  基金申报证监会，其中养老目标风险型基金和目标日期型基金各两只。此外，招商富时中国A—H50  指数型证券投资基金（LOF）本周亦上报证监会审批。
        风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。