光大期货-沪胶策略周报：仓单压力制约沪胶反弹高度-180702

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        策略建议
        上周沪胶修复性上涨，主力RU1809  反弹0.91%至10575  元/吨。6  月份，沪胶受基本面上游供应预期良好、外围中美贸易摩擦等因素影响，基差得到迅速收窄。目前来看，盘面进一步下行的压力下降，但反弹的动能还需要现货端库存有效去化。
        因20  号胶期货上市预期，RU1809  上的历史高位仓单压力将难以通过远月RU1901  扩大升水来转移，这使得矛盾向前端倾斜，因而不排除未来期价贴水现货的可能性。
        综上所述，我们对沪胶反弹的高度缺乏信心，建议保持观望，操作上以逢高沽空思路对待。