南华期货-宏观策略周报：下半年财税政策有望继续发力-180701

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        摘要
        今年1-5月全国公共财政收入增长12.2%，整体还是维持在近年来的较高水平，此外地方政府土地出让收入仍然保持快速增长，土地购置费用不仅创历史同期新高，增速也达到了将近70%，逼近2010年的历史最高水平，地方政府的土地出让收入增速也达到了45.9%，也是接近历史最高的水平。
        所以，目前财政收入情况还是比较乐观的，在减税上还有较大空间。从5月1日起，制造业等行业增值税税率从17%降至16%，交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%，但2400亿的预计全年减税规模相对于去年5.6万亿的增值税收入规模还是偏少。
        个人方面，个税修正案草案提出个税起征点由每月3500元提高至每月5000元，并首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除，但个税起征点仍然偏低，对刺激消费没有太大帮助。所以，在普适性的个税起征点还有较大提高空间。
        总的来看，目前通过财政减税刺激经济的倾向已十分明显，但是力度略显不足，预计未来力度还会继续加大。