南华期货-国债期货日报-180702

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        市场判研
        基本面和资金面均有利债市，国债期货周一继续维持震荡偏强格局，多数小幅收涨。国债期货主力合约T1809收盘报96.090，较上日结算价涨0.13%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.555，较上日结算价涨0.10%。
        资金面方面平稳跨季后维持宽松态势，Shibor利率全线下行，其中隔夜品种跌10.9bp报2.5190%；银存间质押式回购利率亦悉数下行。央行周一不进行逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，实现净回笼200亿元。周六统计局数据显示，6月官方制造业PMI回落至51.5%，低于预期51.6%；非制造业PMI为55%，高于预期54.8%，创一月以来新高，制造业表现出供需两弱局面，态势疲软。定向降准将于7月初实施，释放7000亿流动性，7月流动性有望继续保持充裕。
        银行间债市方面，现券收益率小幅下行，国开债表现强于国债。10年国债活跃券180011收益率下行约1.2bp，10年国开活跃券180205收益率则下行约5.2bp。外汇方面，亚洲股市暴跌，美指走强导致人民币承压，离岸人民币兑美元跌破6.66关口，续刷去年11月以来新低，在岸人民币兑美元继续震荡走低。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。