国盛证券-电子行业周报：存储行业持续高景气，看好国内存储产业发展-180701

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        美光业绩创新高，全球存储景气度持续高涨。上周，存储巨头美光发布财报，营收、毛利率、净利润等数据全线创历史新高，移动端、嵌入式、SSD、汽车电子等业务收入均创新高，FY18Q4  业绩指引预计的收入下限高于历史最高单季收入，显示了美光对存储周期持续性的信心。同时，SIA  数据显示，全球半导体市场销售连续13  个月同比增速超过20%，细分行业中，增速在平均增速以上的只有存储行业，其中DRAM  增速超过50%，Flash（包括NOR、NAND）增速超过30%，从增速贡献来看，存储行业是本轮半导体景气度的核心驱动力。
        上游硅片供给持续紧张，存储产业供需仍将维持健康结构。从供给端来看，材料方面，上游核心材料硅片供给短缺仍将持续，硅片巨头纷纷表示已开始2021  年之后的订单谈判，其中，全球第三大硅片厂环球晶表示，部分客户已开始谈判2021  至2025  年合约，订单可见度最长将达7  年，涨价有望至少持续至2022  年。存储厂商产能方面，主流产品：三星、美光、海力士等存储巨头均放缓扩产；利基型：美光、东芝、Cypress  陆续退出，供给端增量主要来自于我国兆易创新，全球总产能变化有限。结合下游强劲的需求来看，我们认为，行业景气度仍将持续高涨。
        我国存储厂商关键产品不断取得突破。长江存储披露，32  层NAND  研发取得显著突破，3D  NAND  已获第一笔订单，  64  层NAND  研发稳步推进；合肥长鑫DRAM  项目已完成设备安装，下半年将全力投片试产，预计将大概率完成“10%良率”的研发目标。整体上，我国存储产业与国际巨头差距稳步缩小，我们持续看好我国存储产业发展，建议关注存储板块相关公司。
        本周行情回顾：本周申万电子指数上涨3.38%，跑赢沪深300  指数6.09  个百分点，在28  个申万一级行业中涨幅排名第3。本周电子板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是：晓程科技（61.17%）、天津普林（24.19%）、明阳电路（22.92%）、宇顺电子（22.35%）、好利来（21.28%）；涨跌幅榜最后五位个股分别是：春兴精工（-25.64%）、欧普照明（-8.01%）、可立克（-7.99%）、远望谷（-5.65%）、三利谱（-3.25%）。
        风险提示：行业景气度不及预期。